2017-18年は嵐の前の静けさ「ミンスキー・モメント」が終わる時

公開日: : 大井リポート | 

新年おめでとうございます。本年も宜しくお願い申し上げます。

今年前半の投資環境について

昨年12月26日に私は「メサイア」のコンサートに出かけた。オラトリオの詩「トランペットが鳴り響き、全てが変わる」 “We shall be changed”を聞くと、2017年にいよいよ変化が始まると感じた。

VIX指数を見ると、マーケットは2008年のリーマンショック直前と同様、「嵐の前の静けさ」、凪のようだ。英国のEU離脱やトランプ勝利といった想定外のショックにもかかわらず、なぜマーケットでは上昇が続くのか。そして、いつまで続くのか。

出所: Investing.com (Jan 7, 2017)

凪の状態をHyman Minskyにちなんで「ミンスキー・モメント」と呼ぶ。各国中央銀行が超緩和策を取り、政府が財政拡大を続けるとき、投資家はマーケットを信頼し買い進む。しかし、いったん投資家が売り手に転じれば、買い手はつかずマーケットは一気に下落し、金融システムは危機に陥る。

正月休みにはヘンリー・ポールソン(リーマンショック時の財務長官)著『ポールソン回顧録』、James Rickardsの新著 “The Road to Ruin”を読んだ。どちらの内容も次なる金融危機への警告を含んでいる。1987年のブラックマンデー、1997-98年のアジア通貨危機とロシア危機、2007-08年のサブプライムショックとリーマンショックといった周期性を考えれば、 2017-18年は要注意である。

危機のトリガーは世界中に地雷のように埋められている。目下気になるのは、トランプ新政権そのものの正当性の問題である。米国の正当性そのものにかかわる一大事であり、正当性の根拠が揺らげば米国の制度や基盤そのものがアノミー化するリスクがある。

その発端になるのが、トランプ新政権と諜報当局との間に露呈している相互不信である。11月の大統領選挙中にプーチン大統領が民主党をターゲットにサイバー攻撃を仕掛け、様々なプロパガンダに携わり、トランプ勝利に関わったという報告書が公開された。クラッパー国家情報長官は上院軍事委員会の公聴会で「これは戦争状態ではないが」と発言したが、これは「一歩間違えれば戦争状態になる」という意味にも聞こえる。さらに、トランプ氏が自国の諜報当局よりもプーチン氏との関係を重んじるかのような発言をしたことで、新政権が国家安全保障よりもビジネス上の利益を優先するのかという大きな疑念の渦が広がっている。異常な事態である。

参考記事 http://www.huffingtonpost.jp/2017/01/06/russia_n_13991954.html

米国市場はトランプ政権発足の直前に、グローバル市場では中国の春節の頃に最初のボラティリティの波がやってくるだろう。日本も含め、今年前半、国際金融市場は大きな変動に見舞われ、日本も円高、金利上昇の重圧に苦しむことになるだろう。

関連記事

日本株、日本国債 外国人投資家の動向が影響  バーゼル新規制が引き金になるか?

日経平均株価が2万円台に達し、その勢いはどこまで続くのか。 昨年10月から原油安とコモディティ

記事を読む

no image

金融ツワモノ・インタビュー

今井澂(きよし)さん は、御年77歳。 半世紀以上も相場を見続けたツワモノです。 ゴールデンウィー

記事を読む

旧き良き時代の「米ソ冷戦」 大国はいかに生き延びることができるのか

"Reagan and Gorbachev hold discussions" by このファイルに

記事を読む

サイバーマンデーに見える米国の個人消費

米国では本格的なクリスマス商戦が始まった。感謝祭(木曜日)の翌日は多くの人々が買い物に殺到し、小売店

記事を読む

no image

震災復興には財源と電源確保を

 東京在住の米国市民には退避勧告、放射能に対する予防や必要な薬の配布など毎日のように米国大使館からメ

記事を読む

no image

「坂の下の石ころ」と「アメリカン・ナイトメア」

 NHK大河ドラマ「坂の上の雲」が始まっている。今の若者が興味持ってこの番組を見るかどうか疑問である

記事を読む

トランプ・ラリーはいつまで続くか?

 大統領選後、米国株式市場は連日高値を続伸し、次期大統領にちなんで「トランプ・ラリー」と称されている

記事を読む

日米の雇用のあり方、そして賃金格差について

米国の景気は良いのか悪いのか? 先週金曜、3月の雇用統計が発表され、新規雇用者数は12万6千人と市場

記事を読む

グローバルマネーは安全資産の円と米国債へ

出典:ブルームバーグ[/caption]  7月になりました。第二四半期(4−6月期)が終わ

記事を読む

“Sell in May and go away” は正しいか?

5月13日に、SAILヘッジファンド・アクセスセミナーを開催しました。講師の小松啓一郎博士からは、ウ

記事を読む

  • じぶんちポートフォリオ ヘッジファンドニュースレター
  • 無料メルマガ

    GSニュースメルマガ

    週1回、大井幸子厳選の最新国際金融・経済情報が届く無料メルマガです。

    登録はこちらから メールアドレスを入力してお申込みください。

  • follow us in feedly rss
  • 無料メルマガ

    GSニュースメルマガ

    週1回、大井幸子厳選の最新国際金融・経済情報が届く無料メルマガです。

    登録はこちらから メールアドレスを入力してお申込みください。

  • PAGE TOP ↑